洗牌加剧肥企挤出 司尔特服务产品并重创出差异化之路

    11月中旬举行的磷复肥会议上，主流化肥企业家纷纷表示：今年是肥料行业真正的洗牌。与会人士甚至认为，洗牌还不足以形容行情的残酷性，“挤出”才是当前主题。农业发展正在经历质变，在未来行业的结构调整中，像司尔特、新洋丰这样具备一体化资源和产业配置优势且在产品服务上实现差异化的企业将具有很强的生命力。

    司尔特不惧上游原料波动，毛利率保持在21%以上

    本届磷复肥会议呈现出三个趋势：1、新产品多了；2、提出做服务的企业多了；3、大企业占比多了，小企业少了。行业正处于关键时期，并不是所有改变的农资企业都能活下去，未来行业企业的机遇在于结构调整。

    不少与会企业认为，未来对于肥料企业来说，两类企业将具有优势：第一类是具备一体化资源和产业配置优势的企业，能够带来成本、效益、资源的保证，这类企业会在市场上有很强的生命力。

    新洋丰与司尔特的亮眼业绩证明了这个说法：东吴证券表示，新洋丰目前有 800 多万吨磷复肥产能，且集团子公司新洋丰矿业具有磷矿资源储量 5.87 亿吨，在行业内产业链一体化布局最为完善。基于不可复制的原料、区位及运输成本优势与渠道深耕的协同作用，公司作为农资消费白马业绩稳健成长。

    司尔特随着国家供给侧改革的逐步深化，建立起硫铁矿—硫酸—磷酸—磷酸一铵—复合肥完整的产业链，构筑起强劲的成本竞争优势；今年在磷酸一铵和复合肥价格提升、上游原材料大幅上涨的背景下，公司产业配套优势充分显现：硫铁矿制硫酸项目带来循环经济收益，而自有30余万吨的磷矿石产能则可部分抵御矿石进入上行轨道的压力。

    东方证券指出，公司整体产业链布局使得其前三季度毛利率由去年同期19.61%提升至今年22.14%；尤其是在18Q3上游原材料开启又一波涨势的背景下，公司毛利率水平环比波动不到一个百分点，且依旧保持在21%以上，迸发出惊人的生命力。

    司尔特建设复合肥新项目 耗5000万配200人亲农团队

    另一类将活得很好的企业是真正具备核心技术优势和强大创新能力的企业。

    但在目前的情况下，为了活下去，几乎所有的化肥企业都在追求创新。行业专家认为，大多数企业为了自救走差异化道路，但实际上实现差异化的手段并没有进步，只是在不断地换产品，而如果大家都在做产品的差异化，行业就会出现“同质的差异化”。

    对于行业的“同质差异化”痛点，司尔特采取的是产品+服务并重来构筑自身的差异化之路，拟募投8亿建设的新型复合肥项目充分体现出公司的产品及服务优势。

    据了解，司尔特募投的是年产65万吨新型肥料和40万吨土壤调理剂项目，项目建成后将新增20万吨/年复合微生物肥、15万吨/年生物有机肥、16万吨/年有机无机复合肥、10万吨/年氨基酸水溶性肥料（固体）、2万吨/年氨基酸水溶性肥料（液体）、1万吨/年功能菌、1万吨/年氨基酸、40万吨/年土壤调理剂的生产能力。

    从国家倡导方向与行业需求来看，这些新型肥料进一步优化和提升公司产品结构和竞争力，在未来大有市场。

    值得注意的是，在原有的农化服务上，司尔特还将花费5000万元为募投项目配备200人服务团队，加强服务附加值。

    据司尔特经销商反映，公司细致的农化服务是他们保持长久合作关系的主要原因。而终端消费者种植户则表示，公司持续传授给农户肥料知识、先进施肥技术以及帮助解决农户资金短缺问题，这些细致的服务使他们对司尔特的信赖度不断提升。

    业内人士认为，从行业现状出发，上游原材料成本不断上升，下游刚需在缩减，化肥企业作为中间环节，在上下游的挤压中，很容易在核心市场跌量。但是司尔特凭借在上游—坐拥原料矿产，中游—产品产能双突破，下游—携手经销商创新终端服务，促进产能消化，实现良好的资金流动性，成为资本性、资源型、服务性的创新企业，这样的企业在2019年会越来越好。